本報記者楊玲玲上海報道

　　近日，海派藝術(shù)家居引領(lǐng)者亞振家居（603389）股份有限公司(603389.SH，以下簡稱“亞振家居”)發(fā)布2018年半年報顯示，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.98億元，較上年同期下降22.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1787.61萬元，同比下降177.86%。亞振家居方面表示，直營和經(jīng)銷商渠道銷售下降，公司采取的擴(kuò)大投入、增強(qiáng)后勁和開源節(jié)流的措施見效也需要一定周期，預(yù)計年初至第三季度末的累計凈利潤可能為虧損。

　　記者注意到，業(yè)績下滑的同時，亞振家居的存貨2.62億元，去年同期2.24億元，同比上升17.09%，存貨凈額維持在較高水平。產(chǎn)業(yè)觀察家洪仕斌表示，受房地產(chǎn)低迷的影響，部分家居企業(yè)的銷量也出現(xiàn)下滑態(tài)勢，特別是去年下半年以來的行業(yè)“冬天”，令不少企業(yè)產(chǎn)品積壓嚴(yán)重，而庫存積壓對企業(yè)的殺傷力相當(dāng)大。

　　針對業(yè)績下滑、庫存積壓以及多品牌布局等問題，《中國經(jīng)營報》記者多次致電致函亞振家居董事會辦公室，相關(guān)工作人員表示：“近期正值公司董事會換屆期間，比較忙，也不太方便接受媒體采訪，等相關(guān)事宜安排妥當(dāng)之后可再次聯(lián)系，采訪函件也會幫忙轉(zhuǎn)交相關(guān)的業(yè)務(wù)部門。”

　　凈利大幅下降門店拓展不力

　　近日，亞振家居發(fā)布2018年半年度業(yè)績報告稱，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.98億元，較上年同期下降22.04%；實現(xiàn)營業(yè)利潤-2517.25萬元，較上年同期下降194.18%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤-1787.61萬元，較上年同期下降177.86%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-0.79億元，同比下降-3063.33%。

　　對于營收的下滑，亞振家居方面表示，主要是本期直營地區(qū)(包含新增的大連、廣州和深圳)營業(yè)收入下降了13.27%，經(jīng)銷商的營業(yè)收入下降33.50%，除大連、廣州、深圳由經(jīng)銷轉(zhuǎn)為直營外，其他經(jīng)銷商也有不同程度下降。從區(qū)域來看，華東、華北相對發(fā)達(dá)地區(qū)，同比下降比例在19.70%～33.05%左右。

　　據(jù)了解，截至2018年6月30日，公司在全國70余個城市擁有131家門店，其中直營店39家，經(jīng)銷店92家，與2017年末的145家門店相比減少14家，門店拓展不力。

　　同時記者注意到，報告期內(nèi)，亞振家居存貨2.62億元，去年同期2.24億元，同比上升17.09%，存貨凈額維持在較高水平。

　　亞振家居方面表示：“公司的存貨由原材料、半成品和產(chǎn)成品等組成，大量的木材、皮革等材料備貨導(dǎo)致原材料余額較大，直營店展示樣品、有訂單庫存商品和安全庫存導(dǎo)致在產(chǎn)品和庫存商品余額較大。雖然存貨余額較大主要是由于公司的業(yè)務(wù)性質(zhì)所決定的，但同時也說明存貨占用了公司較多的營運(yùn)資金，一定程度上降低了公司的運(yùn)營效率。公司庫存商品中除有訂單的和直營店展示樣品外，還備有一定數(shù)量的安全庫存，如果公司未能準(zhǔn)確把握市場變化的節(jié)奏或者市場競爭程度加劇，有可能導(dǎo)致部分庫存商品滯銷，影響公司的盈利能力?！?/p>

　　值得注意的是，記者梳理發(fā)現(xiàn)，2016年、2017年和2018年6月末，公司存貨凈額分別為2.05億元、2.36億元和2.62億元，占總資產(chǎn)的比例分別為20.02%、21.97%和26.20%，存貨凈額一直維持在較高水平。

　　同時，記者瀏覽2018年半年報發(fā)現(xiàn)，亞振家居7家主要控股/參股公司中，有6家存在虧損問題。這7家公司分別為南通亞振、上海亞振、北京亞振、蘇州亞振、南京亞振、遼寧亞振、廣州亞振，其中，上海亞振、北京亞振、蘇州亞振、南京亞振、遼寧亞振、廣州亞振的凈利潤分別為-361.20萬元、-298.76萬元、-113.64萬元、-67.77萬元、-209.63萬元、-320.05萬元。

　　另據(jù)亞振家居2018年半年報顯示，根據(jù)江蘇省南通市中級人民法院(2008)通中民二初字第0145號民事判決書，子公司南通亞振對南通鍇煉實業(yè)(集團(tuán))有限公司2007年發(fā)生的400萬元借款承擔(dān)連帶責(zé)任，該筆借款已逾期未償還。

　　業(yè)績波動明顯多品牌戰(zhàn)略折戟？

　　據(jù)悉，早在2014年4月，亞振家居就向證監(jiān)會遞交了招股說明書。不過，在2014年7月被證監(jiān)會列入《首次公開發(fā)行股票中止審查和終止審查企業(yè)基本信息情況表》。與此同時，曲美家居（603818）、好萊客（603898）等家居企業(yè)先后敲鐘上市。

　　2016年，亞振家居再沖IPO。彼時，亞振家居的家族絕對控股模式和高企的庫存已受到外界頗多關(guān)注。2016年末，亞振家居交上了首份并不理想的半年報成績單。公告顯示，公司2016年實現(xiàn)營業(yè)收入5.62億元，同比減少3.68%；歸母凈利潤7552.37萬元，同比減少2.18%；歸母扣非凈利潤6850.71萬元，同比減少7.73%。

　　隨后，亞振家居的業(yè)績波動較為明顯，且與同行業(yè)其他企業(yè)出現(xiàn)一定分化。2017年上半年，亞振家居實現(xiàn)營業(yè)收入2.54億元、歸母凈利潤2295.89萬元，同比增長率分別為2.69%和5.97%。由于亞振家居經(jīng)營業(yè)績與同行業(yè)其他企業(yè)相比出現(xiàn)一定分化，收到上海證券交易所的問詢函。

　　亞振家居方面在問詢函回復(fù)中表示，美克家居（600337）上半年實現(xiàn)營業(yè)收入17.98億元、歸母凈利潤1.52億元，同比增長率分別為21.01%和15.22%；好萊客上半年實現(xiàn)營業(yè)收入7.18億元、歸母凈利潤1.08億元，同比增長率分別為35.40%和56.05%；曲美家居上半年實現(xiàn)營業(yè)收入8.82億元、歸母凈利潤1.06億元，同比增長率分別為29.73%和45.57%。

　　對此，亞振家居方面解釋稱，近年來，部分家具上市企業(yè)開始陸續(xù)轉(zhuǎn)型，其中板式家具工業(yè)化生產(chǎn)程度高，憑借定制化柔性生產(chǎn)，增長勢頭較快。2017年上半年，亞振家居直營渠道和經(jīng)銷渠道先后進(jìn)行調(diào)整，關(guān)閉8家門店，新增6家，凈減少2家。公司側(cè)重于各門店的精耕細(xì)作和管理水平的提高，并未對門店數(shù)量進(jìn)行大規(guī)模的擴(kuò)充。而新增門店需要一定時間的培養(yǎng)期，故整體銷售業(yè)績平穩(wěn)。

　　同時記者注意到，亞振家居集產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)制造及銷售服務(wù)為一體，主要從事中高端海派藝術(shù)家具產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售，主導(dǎo)產(chǎn)品為“亞振”“利維亞”“亞振定制”品牌系列海派藝術(shù)家具。

　　亞振家居在2018年半年報中提出，“亞振”“利維亞”“亞振定制”為核心品牌，“亞振”品牌定位為經(jīng)典海派代表，凸顯品牌價值，“利維亞”品牌定位為輕奢、時尚，產(chǎn)品線覆蓋80后、90后人群，“亞振定制”面向大客戶和中高端收入人群的個性化需求。

　　外界認(rèn)為，多品牌矩陣會加大推廣難度。記者注意到，2018年半年報顯示，亞振家居包括廣告費(fèi)、租賃費(fèi)在內(nèi)的銷售費(fèi)用達(dá)0.78億元，是當(dāng)期營收的39.37%。在洪仕斌看來，多品牌戰(zhàn)略面臨著較高的成本危機(jī)。“多品牌會增加企業(yè)廣告宣傳費(fèi)用，造成營銷資源分散，推出多個品牌就需要更多的營銷成本，品牌形象也要重新確立，這都是隱形的成本?！?/p>