拿下創(chuàng)業(yè)板最大IPO、市值破千億：董事長(zhǎng)李西廷詳解邁瑞法則

2018-10-20 15:05 來源:經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 創(chuàng)業(yè)板 /技術(shù) /公司

原標(biāo)題：拿下創(chuàng)業(yè)板最大IPO、市值破千億：董事長(zhǎng)李西廷詳解邁瑞法則

（圖片來源：全景視覺）

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 鄭淯心 1991年創(chuàng)業(yè)拿到人生第一筆訂單、簽字激動(dòng)到手抖的李西廷，不會(huì)想到27年后的今天，面對(duì)一手創(chuàng)建的邁瑞醫(yī)療（300760）從中小板轉(zhuǎn)向創(chuàng)業(yè)板時(shí)，他能淡定地說“大家認(rèn)可我們就好”。時(shí)間給出了答案，10月19日邁瑞醫(yī)療漲停，總市值突破千億元，達(dá)到1083億元。

9月底，記者在位于深圳科技園的邁瑞總部大樓35層見到了這家公司的掌舵人。沒有名畫擺件，木制的辦公桌上放著電腦和文件，書柜上有很多獎(jiǎng)項(xiàng)和合影，透過窗外就能俯瞰整個(gè)深圳科技園，很少出席公開活動(dòng)的李西廷，每天就在這里辦公。盡管采訪約在當(dāng)天10點(diǎn)，但2個(gè)小時(shí)前，李西廷就已經(jīng)開始到崗處理工作事務(wù)。他告訴記者，周六日不上班就覺得難受，幾十年都是這么過來的。

20多年前，就職于有醫(yī)療器械圈“黃埔軍?！敝Q的安科期間，李西廷結(jié)識(shí)了徐航和成明和。1991年，三人下海經(jīng)商成立邁瑞。在創(chuàng)業(yè)初期，第一次到北京參加醫(yī)療器械展會(huì)時(shí)，他們只租得起半個(gè)展臺(tái)，李西廷和搭檔身兼銷售業(yè)務(wù)員、技術(shù)工程師等多個(gè)角色。當(dāng)拿到第一筆訂單時(shí)，幾個(gè)人激動(dòng)到簽字手抖，撕了三次才簽好合同。

2001年，邁瑞在紐交所上市，2016年私有化回國(guó)。2018年上半年，邁瑞實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入68億元，成為中國(guó)最大醫(yī)療器械廠商，并保持這個(gè)記錄十幾年。邁瑞醫(yī)療同時(shí)還是2018年上半年創(chuàng)業(yè)板扣非凈利潤(rùn)最高的公司，扣非凈利潤(rùn)達(dá)18億元，較上年同期增長(zhǎng)50.48%。

2018年10月16日，邁瑞醫(yī)療在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，首次公開發(fā)行A股12,160萬股，發(fā)行價(jià)每股48.80元，募集資金總額59.3億元，為創(chuàng)業(yè)板有史以來最大規(guī)模的IPO。

如今，邁瑞在北美、歐洲、亞非拉等地區(qū)超過30個(gè)國(guó)家設(shè)有39家子公司，產(chǎn)品及解決方案應(yīng)用于全球190多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，半數(shù)收入來自國(guó)際市場(chǎng)。公司產(chǎn)品覆蓋生命信息與支持、體外診斷以及醫(yī)學(xué)影像三大主要領(lǐng)域。

面對(duì)當(dāng)前員工總數(shù)超一萬人的邁瑞，李西廷在采訪中多次強(qiáng)調(diào)，創(chuàng)始人的思想和格局決定公司發(fā)展高度，符合國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展方向才利于公司發(fā)展。反觀內(nèi)部，處理好公司發(fā)展和內(nèi)部管理的關(guān)系同樣重要。在李西廷看來，公司管理沒有跟上時(shí)，發(fā)展不宜過快，過快會(huì)栽跟頭。

盡管2008年以來，邁瑞已歷經(jīng)過9次國(guó)內(nèi)并購，3次跨境并購。李西廷稱并購主要是為了補(bǔ)充渠道、品牌、技術(shù)等領(lǐng)域的空缺，收購時(shí)更看重技術(shù)和市場(chǎng)，這也被他解釋為通過“聚團(tuán)做事”來應(yīng)對(duì)特征分散的行業(yè)局面。

并購也給李西廷找了不少麻煩。由于大量并購，邁瑞產(chǎn)生的商譽(yù)超過凈資產(chǎn)的比例的20％，這不符合創(chuàng)業(yè)板IPO的條件。商譽(yù)是指并購一家企業(yè)時(shí)所付出的款項(xiàng)高于并購標(biāo)的凈資產(chǎn)的差額，普遍認(rèn)為商譽(yù)存在攤銷減值風(fēng)險(xiǎn)，可能影響公司利潤(rùn)。今年2月13日，邁瑞終止IPO后轉(zhuǎn)報(bào)創(chuàng)業(yè)板。對(duì)此李西廷只是說：“大家認(rèn)可我們就好”。

在下屬眼中，李西廷謹(jǐn)慎、細(xì)致又嚴(yán)格，善于觀察商業(yè)環(huán)境的細(xì)微變動(dòng)。器械上的一根線要繞幾十萬次測(cè)試才能過關(guān)，除了要考慮地域差異，如東部潮濕、東北地區(qū)寒冷，還要進(jìn)行溫度濕度測(cè)試，在沿海鹽分高的地區(qū)要加鹽測(cè)試腐蝕程度，還要考慮機(jī)器之間的組合會(huì)不會(huì)受到信號(hào)互相干擾等……這些都是李西廷經(jīng)常要思考的問題。

盡管沒什么興趣愛好，但李西廷喜歡和年輕同事聊天討論問題，提到研發(fā)能聊一整天。他會(huì)跑去實(shí)驗(yàn)室和技術(shù)人員聊，關(guān)注研發(fā)層面的困難，再從高層給予支持。李西廷在邁瑞醫(yī)療敲鐘當(dāng)天就表示，“創(chuàng)新是邁瑞醫(yī)療的基因，也是我們持續(xù)健康發(fā)展的源動(dòng)力。我理解的創(chuàng)新是一種日積月累的笨功夫，是一個(gè)從量變到質(zhì)變、厚積薄發(fā)的過程?！必?cái)報(bào)也顯示，2015年到2017年，邁瑞研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收10%以上。

作為中國(guó)最大醫(yī)療器械商，邁瑞還有多大成長(zhǎng)空間？李西廷稱，如果要用數(shù)字來評(píng)估邁瑞三年后的增速，他也說不太清楚，但從過去的發(fā)展來看，只要把握產(chǎn)品和市場(chǎng)，把握未來中國(guó)市場(chǎng)和新興市場(chǎng)，就足夠支持高速發(fā)展。他反倒是對(duì)國(guó)內(nèi)一些公司急于變現(xiàn)不潛心創(chuàng)新的做法倍感擔(dān)憂，“那怎么長(zhǎng)久發(fā)展呢？如果這個(gè)問題不解決，我們產(chǎn)業(yè)發(fā)展還是要滯后?！崩钗魍⒎磫柕馈?/p>

訪談

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：回顧回歸A股市場(chǎng)的過程，有沒有事情讓您印象深刻？

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李西廷：此前邁瑞在美股上市，但A股規(guī)則卻完全不同。去年5月份報(bào)材料，后來在轉(zhuǎn)到創(chuàng)業(yè)板的過程中，抽到現(xiàn)場(chǎng)核查又核查了三個(gè)星期。我覺得這個(gè)過程倒也挺好的，幫助公司進(jìn)行合規(guī)合法經(jīng)營(yíng)的梳理，了解了業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的情況，能沉下來思考今后怎樣繼續(xù)保持增長(zhǎng)。再一個(gè)深刻的印象就是證監(jiān)會(huì)的專業(yè)和敬業(yè)，他們工作每天工作到晚上十一二點(diǎn)。在這個(gè)過程中，我們看到政府對(duì)整個(gè)資本市場(chǎng)負(fù)責(zé)的精神。

還有一個(gè)想法是，從長(zhǎng)期來看，并購能讓中國(guó)制造業(yè)進(jìn)行整合，適合國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。小公司要做的事情就是創(chuàng)新。在醫(yī)械圈，國(guó)內(nèi)這樣的公司不多，都在低水平重復(fù)打價(jià)格戰(zhàn)，我覺得是不應(yīng)該的，如果整合起來可以做更多事情。監(jiān)管政策、法規(guī)法律要利于產(chǎn)業(yè)整合和發(fā)展，這樣才能真正提高中國(guó)的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：您覺得整個(gè)IPO過程中，監(jiān)管最看重的是什么？

李西廷：首先是企業(yè)是否合規(guī)合法經(jīng)營(yíng)，有沒有銷售搞腐敗，對(duì)待員工是否符合勞動(dòng)法規(guī)定。第二是經(jīng)營(yíng)的真實(shí)性，有沒有做假賬，發(fā)展方向是否符合國(guó)家戰(zhàn)略，業(yè)績(jī)是否達(dá)標(biāo)。所謂新經(jīng)濟(jì)賠錢講概念的企業(yè)就別上市了。能否提高就業(yè)機(jī)會(huì)，能否給國(guó)家交更多稅收，3到5年發(fā)展思路能否支持公司發(fā)展，這些都是非常重要的。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：整個(gè)過程中，您有沒有觀念或者其他方面被改變？

李西廷：說實(shí)在的，我的核心觀念沒有改變。美股和A股的規(guī)定實(shí)際上都是想保護(hù)股民，要求企業(yè)實(shí)實(shí)在在做事，不能坑人騙人。健康可發(fā)展、合法經(jīng)營(yíng)、符合國(guó)家戰(zhàn)略，這些是我們歷來秉承的理念。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：美股和A股有哪些不同？

李西廷：一些規(guī)定我們還在學(xué)習(xí)，比如說做空在美國(guó)是合法的，在中國(guó)是完全不可以的，兩個(gè)股市對(duì)商譽(yù)的看法也不一樣。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：今年初，邁瑞從中小板撤材料又轉(zhuǎn)創(chuàng)業(yè)板，您會(huì)在意是兩者的差別么？

李西廷：我們不在乎，大家認(rèn)可我們就好。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：怎么看待邁瑞成就創(chuàng)業(yè)板最大一筆IPO？

李西廷：我們是嚴(yán)格按照IPO規(guī)定操作的，22.9倍的PE，我們的利潤(rùn)就在這放著，至少要發(fā)行10%的股份。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：行業(yè)人士對(duì)邁瑞沖千億市值很期待，您怎么看這個(gè)事？

李西廷：企業(yè)只能做好內(nèi)部的管理工作，做好業(yè)務(wù)規(guī)劃，做好內(nèi)控，保證公司健康增長(zhǎng)。至于是1000億元的市值還是800億元，我不太關(guān)心。因?yàn)槭兄凳鞘袌?chǎng)給的，市場(chǎng)有時(shí)也不太理性，有時(shí)候給高了，也有時(shí)候給低了，不管高低都要正面對(duì)待。但是有一條，自己要做到合規(guī)合法經(jīng)營(yíng)，保證公司健康成長(zhǎng)，給股民踏實(shí)、信得過的印象。希望市值不要太高和太低，太高的市值會(huì)給我們?cè)斐杀容^大的壓力，太低的市值意味著整個(gè)市場(chǎng)對(duì)邁瑞不認(rèn)可，這也會(huì)讓我們覺得不太舒服。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：管理邁瑞這家萬人規(guī)模的公司，哪些部分您可以放手，哪些部分是您親自來抓？

李西廷：管理一萬人主要還是靠體制管理、團(tuán)隊(duì)管理，不是靠哪一個(gè)人，但創(chuàng)始人的理念行為是要建立的。創(chuàng)始人的價(jià)值觀一定要傳達(dá)清楚，要合規(guī)合法經(jīng)營(yíng)，給社會(huì)創(chuàng)造財(cái)富，做好社會(huì)分配，國(guó)家的要給國(guó)家，員工的要給員工，股東的要給股東，留給發(fā)展的一定要留給發(fā)展。

比如說從財(cái)務(wù)到營(yíng)銷生產(chǎn)，我們有非常嚴(yán)格的內(nèi)控程序和檢查程序。管理公司首先要給大家傳遞明確的信號(hào)：我要干什么，我要怎么干。如果企業(yè)只是為了錢，那是沒有出息的，一定做不大。一定要處理好公司發(fā)展和內(nèi)部管理的關(guān)系，在公司管理沒有跟上的時(shí)候，發(fā)展不宜過快，過快一定會(huì)栽跟頭。內(nèi)控沒有準(zhǔn)備好的話，一栽跟頭一個(gè)大公司就搭進(jìn)去了。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：選人用人方面，您看中什么？

李西廷：這對(duì)中國(guó)民營(yíng)企業(yè)來說是很大的難題。因?yàn)槁殬I(yè)經(jīng)理人制度在我國(guó)家沒有推開，很多創(chuàng)始人還在一線經(jīng)營(yíng)。邁瑞規(guī)定高管的直系親屬不能進(jìn)公司。選人用人方面，我們確實(shí)還在嘗試，這是一個(gè)正在走的路，希望這幾年能夠解決。一定要培養(yǎng)在公司干了多年、對(duì)公司文化價(jià)值觀認(rèn)同的人，空降的人不行。只要是能干又有本事的年輕人，就放手去干，邁瑞有很多機(jī)會(huì)。

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經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：醫(yī)療器械子領(lǐng)域眾多，邁瑞在發(fā)展過程中如何選定品類，在產(chǎn)品布局方面有怎樣的考慮？三大業(yè)務(wù)線上市后，各自的發(fā)展計(jì)劃是什么？

李西廷：產(chǎn)品布局也不是我一個(gè)人的布局，這也是從市場(chǎng)里面得來的。我們做的都是產(chǎn)量比較大、市場(chǎng)急需又有技術(shù)含量的產(chǎn)品。

我們可以很自豪地說，監(jiān)護(hù)線的目標(biāo)就是過幾年拿到全球第一。我們要用優(yōu)勢(shì)打國(guó)際企業(yè)的劣勢(shì)。第二個(gè)產(chǎn)品線超聲，收購加上內(nèi)部研發(fā)，現(xiàn)可以說產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入到國(guó)際一流行列，但要真正比肩甚至超越可能還需要3到5年。第三條線也是行業(yè)前景非常廣闊的體外診斷，發(fā)光、生化產(chǎn)品線這兩年還是有非常大的進(jìn)步，我們?cè)贗VD（體外診斷）投入比較大，從國(guó)際上引進(jìn)一些專家，一個(gè)產(chǎn)品線今年增加將近400人，這條線是上市后發(fā)展重點(diǎn)。我們要在抓質(zhì)量的基礎(chǔ)上再去抓客戶。對(duì)國(guó)內(nèi)和海外市場(chǎng)都比較了解也是我們的優(yōu)勢(shì)。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：邁瑞一直非常注重研發(fā)，上市以后在研發(fā)方面是什么計(jì)劃？

李西廷：研發(fā)不但要保持還要增加，我們現(xiàn)在才真正感覺到研發(fā)給公司帶來的效果。上市后每年不出8到9款新產(chǎn)品是支撐不住幾十億元增長(zhǎng)的?？傄行聳|西上市，要不然人家憑什么給你買單？

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：收購主要看中什么？邁瑞的國(guó)際收購看起來比國(guó)內(nèi)收購更成功的原因是什么？

李西廷：收購主要看技術(shù)和市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)收購的企業(yè)規(guī)模相對(duì)較小，我們還沒來得及去整合，上市以后會(huì)考慮，收購企業(yè)的業(yè)務(wù)和我們是互補(bǔ)的，我們會(huì)把它發(fā)展成優(yōu)秀的公司，把邁瑞的理念延伸進(jìn)去，讓他們真正地強(qiáng)大起來，最后統(tǒng)一發(fā)展。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：上市以后邁瑞還會(huì)維持現(xiàn)在的增速嗎，三年后的規(guī)劃是什么？

李西廷：應(yīng)該不會(huì)差，我們有很多錢和人用在營(yíng)銷和研發(fā)上，會(huì)對(duì)公司有正面影響。三年以后，如果要用數(shù)字來衡量的話，我也說不太清楚。從我們過去的發(fā)展來看，只要把握產(chǎn)品和市場(chǎng)，把握未來中國(guó)市場(chǎng)和新興市場(chǎng)，就足夠支持高速發(fā)展。在產(chǎn)品布局上，肯定是IVD產(chǎn)品要更進(jìn)一步完善。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：在產(chǎn)業(yè)整合方面，上市以后是什么計(jì)劃？

李西廷：整合現(xiàn)在比較難。我們可能把之前收購的國(guó)內(nèi)公司加大力度管理。受中美貿(mào)易摩擦的影響，在美國(guó)的收購不太順利。而歐洲勞動(dòng)保護(hù)太嚴(yán)苛，收購后不能解雇員工也不太好整合。國(guó)內(nèi)小公司如果沒有銷售網(wǎng)絡(luò)，沒有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)也沒什么價(jià)值。實(shí)際上，我們應(yīng)該把產(chǎn)業(yè)整合起來，有利于企業(yè)出海發(fā)展，有利于國(guó)家整體戰(zhàn)略。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：國(guó)內(nèi)整個(gè)器械行業(yè)和國(guó)際相比有一定差距，為什么形成這樣的格局？

李西廷：說實(shí)在，這個(gè)東西不能怪哪一代人。中國(guó)改革開放才四十年，自主研發(fā)時(shí)間和國(guó)際有差距。國(guó)內(nèi)認(rèn)真潛下心來搞研發(fā)的沒幾個(gè)，都著急賺錢怎么長(zhǎng)久發(fā)展，這種價(jià)值觀問題真的要好好想想。如果這個(gè)問題不解決，我們產(chǎn)業(yè)發(fā)展還是要滯后。返回搜狐，查看更多